지수는 0.1% 하락인데 AI 모멘텀은 사상 최악 — 혼잡도의 청구서

7월 S&P500은 0.1% 하락에 그쳤지만 AI 모멘텀 전략은 기록적 손실을 냈습니다. 골드만삭스 추정 기준 하이베타 바스켓 41%, 테크 바스켓 48%, AI 바스켓 38% 하락으로 집계됐는데, 이는 지수 가격 수익률이 아니라 모멘텀 팩터·롱숏 바스켓의 드로다운으로 읽어야 할 2차 인용 수치입니다. 반등 후에도 하이베타 모멘텀은 7월 28% 하락해 월간 기준 사상 최악이었습니다. 헤지펀드·시스테매틱·멀티매니저가 같은 반도체·메모리·AI 인프라 승자에 몰린 상태에서 시그널이 뒤집히자 모델들이 가격 불문 매도를 냈고, 그로스 익스포저는 2020년 이후 최대 폭으로 축소됐습니다.